✈️대한항공-아시아나 합병 완료…이제는 호반과 경영권 전쟁?

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✈️ 대한항공, 아시아나 합병과 경영권 분쟁 그리고 2025년 1분기 실적 분석

대한항공은 2025년 들어 아시아나항공과의 공식 통합을 완료하며 세계 10위권 항공사로 도약했습니다. 그러나 합병이 마무리되자마자 새로운 변수인 ‘호반건설과의 경영권 분쟁’이 본격화되고 있어 시장의 이목이 집중되고 있습니다.

🔧 아시아나와의 합병 완료 및 시너지

• 🧩 2024년 11월 EU 경쟁당국의 승인 이후 양사 통합 본격화
• 📌 2025년 5월 통합 대한항공 출범
• 💼 연간 3,000억 원 이상 규모의 비용절감 및 운영 시너지 기대

📊 2025년 1분기 실적 요약

항목	2025년 1분기	전년 동기 대비
매출액 💰	3조 9,559억 원	+3%
영업이익 📈	3,509억 원	-19%
당기순이익 🧾	1,932억 원	-44%

본 재무 데이터는 대한항공 뉴스룸 및 DART 공시 기준으로 작성되었습니다.

이번 실적은 화물 운송 수요 회복과 여객 수요 증가 덕분에 매출은 상승했지만, 신규 항공기 도입 및 환율 상승 등으로 인해 이익률은 다소 둔화된 모습입니다.

⚔️ 호반건설과의 경영권 분쟁 재점화

2025년 6월 기준, 호반건설이 한진칼 지분 18.46%를 확보하며 조원태 회장 측(20.75%)과 2.29%p 격차까지 좁혀졌습니다. 한진칼은 대한항공의 지주사로, 이 지분 확보는 곧 대한항공 경영권으로 직결됩니다.

• 🏦 산업은행이 10.58%의 지분을 보유하고 있어 경영권 향방의 ‘캐스팅보트’ 역할 수행 중
• 📉 향후 정권 교체 시 산은의 입장이 달라질 가능성
• ✈️ 델타항공은 14.9% 보유하며, 조원태 회장의 강력한 우군 역할

델타항공은 대한항공과 ‘스카이팀’을 공동 출범시키며 20년 넘는 파트너십을 유지하고 있습니다. 그러나 경영 안정성 확보라는 명분으로 향후 호반건설과의 전략적 제휴 가능성도 제기되고 있습니다.

📌 현재 지분 구도 (한진칼)

주체	지분율	비고
조원태 회장 및 특수관계인	20.75%	자사주 포함
호반건설	18.46%	2대 주주
산업은행	10.58%	캐스팅보트
델타항공	14.9%	우호세력

🧩 시장 지배력 및 향후 전망

통합 대한항공은 일본, 동남아, 미주 등 주요 노선에서 공급석 기준 점유율 1위를 달성 중입니다. 국내 항공 시장에서는 사실상 독점 수준의 공급 지배력을 갖추고 있어, 향후 국제선 회복에 따라 수익성 반등이 기대됩니다.

📰 주요 참고 기사

• “대한항공 2025년 1분기 실적 발표” - 대한항공 뉴스룸 - https://news.koreanair.com
• “대한항공, 호반과 경영권 분쟁···열쇠는 산업은행” - 시사저널e - https://www.sisajournal-e.com/news/articleView.html?idxno=412246

🔚 결론

대한항공은 아시아나 합병을 계기로 글로벌 항공사로 성장하는 기반을 다졌지만, 현재는 경영권을 둘러싼 새로운 전쟁이 예고되고 있습니다. 투자자 입장에서는 단기적으로 실적 둔화와 경영 불확실성에 유의할 필요가 있으며, 향후 산업은행과 델타항공의 움직임이 최대 변수로 작용할 전망입니다.

 

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